11月9日每日早盘策略

核心逻辑：
1、AI算力链遭遇集中抛售，市场对数据中心铜需求增量的远期叙事产生了实质性动摇。国内10月制造业PMI结束短暂扩张，制造业景气水平再度回到收缩区间。但铝的终端结构中电网、新能源等韧性板块的权重，使其对制造业景气波动的敏感度低于铜。
2、核心支撑仍然来自库存。SMM数据显示11月5日国内电解铝锭社会库存52.1万吨，较前期减少2.6万吨，低库存且仍在去化，但去库速度在放缓，铝棒库存的下滑趋于平缓，SMM铝棒库存12.6万吨、环比减少1.2万吨，幅度有限。3、下游龙头加工企业开工率仅从61.7%微升至61.9%，环比0.个百分点的回升，本质上是一种“持稳”而非“改善”。铝型材开工率持平于52.5%，建筑型材进入季节性淡季，需求端的增量故事正在变薄。
市场展望：
震荡